特稿：证监会发布《促进公募基金持续健康发展的实施计划》

新盛客服18469990703来源：金融时报近期，证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。该方案针对我国公募基金行业近年来的突出问题，从六个关键领域出发，提出了25项具体措施，为公募基金行业迈向高质量发展的目标提供了明确的指引。

在此领域，行业普遍聚焦于改进主动管理权益基金的收费标准及其业绩评估体系。业绩比较基准不仅是确保基金投资策略稳定性的“航标”，更是判断基金业绩是否超越市场水平的关键“标尺”。《行动方案》对此也提出了具体的完善和执行要求。众多基金公司表示，这些规则的制定有助于进一步优化基金管理，规范投资操作，增强投资者的使用感受，进而推动公募基金行业的稳健与高质量发展。

简化和优化基金收费模式

业内专家指出，以业绩比较基准为核心的浮动管理费征收模式，是一项关键的创新与尝试。《行动方案》明确倡导，对于新设立的主动管理权益类基金，应积极推广这一浮动管理费制度。对于满足特定持有期限的投资者，其适用的管理费率将依据其在持有期间所获得的产品业绩表现来决定。

《行动方案》倡导推出更多与基金业绩紧密相连、投资者收益相挂钩、旨在激励长期持有的浮动费率基金产品。此举不仅丰富了投资者的投资选项，更激发了基金经理为投资者争取更高投资回报的积极性。华夏基金总经理李一梅如是表示。易方达基金的相关负责人亦认为，《行动方案》提出的建立与基金业绩挂钩的浮动费率机制，是对公募基金行业收费模式的一次有益尝试，它将助力构建一个行业健康发展与投资者利益更为协调一致的良好生态。嘉实基金总经理经雷进一步指出，在浮动管理费的模式下，公募基金产品与基金持有人之间的“同舟共济”精神得以充分体现。以具体案例来说，若投资者持有的基金A在特定期间内收益表现达到或超过其业绩比较基准，基金公司方可按常规费率收取管理费；若基金A的收益表现显著低于业绩比较基准，基金公司则需相应下调管理费。通过这一系列改革措施，有望改变基金公司管理费“旱涝保收”的局面，进而解决长期困扰行业的“基金盈利，基民却未获利”的问题。

投资者构成了市场的基石，唯有当投资者在基金产品中切实感受到收益，他们才会选择踏入公募基金的市场。这样，公募基金方能充分发挥其作为连接投资者、实体经济与资本市场的桥梁作用。经雷认为，此次对主动权益基金收费模式的优化，以及一系列改革措施的实施，都着重强化了与投资者的利益联结，这是推动公募基金行业回归本质的坚定步伐。此举将促使公募基金在业务上更加关注投资者的回报，聚焦于提升投资者的获得感，从而巩固公募基金行业“以投资者为本”的核心价值观。

优化行业考核评价体系

基金管理的核心要义，在于评估与考核。当前，基金股东的评估、管理层的审核，以及基金经理对内部的考核，普遍只关注利润和排名，与投资者的利益联系并不紧密。本次《行动方案》在法规层面确立了具体指标，实现了投资者利益的系统化绑定，并明确了长周期考核和标准。业界人士指出，“《行动方案》的推出，引入了净值增长率、基金利润率、盈利客户占比等关键指标，旨在一定程度上缓解行业对规模的过度追求，促使公募机构更加审慎，引导其在基金发行与运营阶段根据市场情况主动调控规模，增强行业的逆周期调节能力。”李一梅进一步阐述道，“《行动方案》中关于薪酬考核与业绩挂钩的规定，旨在推动公募机构及其持有人内外部评价的统一。”李一梅认为，系统性的行业考核评价改革，强化长周期业绩考核，将加强基金公司、管理层、基金经理与投资者利益的紧密联系，防止出现只重视规模而忽视回报的经营偏差。易方达基金负责人表示，公司将根据《行动方案》的要求，对绩效考核体系进行进一步优化，以更紧密地与投资者利益相联系，更加重视长期价值创造，与投资者共进退，实现共同成长，共同成就，并努力营造“回报提升—资金流入—市场稳定”的良性循环。中信保诚基金则认为，随着公募基金考核向3年期以上的业绩、相对基准的超额收益，以及绝对收益的转变，公募基金的投资行为可能会发生变化，过度追求短期净值上涨，而忽视净值波动率的投资行为有望得到有效引导。

博时基金的首席权益策略分析师陈显顺指出，《行动方案》的实施将业绩超越基准、投资者的盈亏纳入评估体系，并且三年及以上的考核权重不得低于80%。此举有助于显著改善基金公司目前“重规模轻回报”的运营模式，并激励基金经理更加重视长期投资回报。从股票市场的长期视角出发，基金经理的行为对市场波动的直接影响有所减弱，有利于引导资金流向那些业绩卓越且具有长期增长潜力的公司，从而提高市场资源配置的效率，增强市场的稳定性。